E etelletseng pele moetsi oa li-vaporizer, li-cartridges le lino China, RLX Technology Inc., ke khoebo e fetang har'a liphetoho tse ngata ha indasteri ea mouoane oa China e fetoha.
Sehlooho sena se etsahala hape tlalehong ea eona ea morao-rao ea meputso, e totobalitsoeng ke ho theoha ha bobeli ka ho latellana ha lekeno likhoeling tse tharo pele ho Phuptjane. Likarolong tse peli tsa ho qetela tsa selemo sena, ho fokotseha hoo ho reretsoe ho eketseha ka potlako ha Chaena e kenya ts'ebetsong moralo o mocha oa taolo o kenyelletsang mehato e mecha ea tsamaiso e qalileng ho sebetsa ka May le litekanyetso tse ncha tsa naha bakeng sa indasteri tse tla qala ho sebetsa ka la 1 October. .
Phetoho ea bohlokoa ka ho fetisisa e laela hore RLX le bahanyetsi ba eona ba fumane mangolo a tumello bakeng sa thepa eohle ea bona, ho kenyeletsoa lithibelo hore na ba ka rekisa bokae ka selemo. RLX e kile ea senola hore e fumane lilaesense tse peli tsa tsena, tse e nolofalletsang ho tsoela pele ka thekiso ea thepa ea eona ea mantlha, e kenyeletsang. maro a phunyang, li-cartridge tsa mouoane, le lahloang 'me rechargeable lisebelisoa tsa mouoane.
Phetoho e 'ngoe ea bohlokoa ke ho amoheloa ha maemo a macha bakeng sa thepa eohle e joalo, e hlokang ho hlophisoa bocha ha mefuta eohle ea lihlahisoa tsa RLX ho latela litlhoko tseo. Qetellong, RLX le bahanyetsi ba eona ba tla qobelloa ho tlohela mefuta e ratoang haholo ho kenyelletsa litholoana tseo pele e neng e le karolo ea 90% ea 'maraka oa mouoane oa China hobane ba ne ba tla lekanyetsoa feela ho rekisa li-vapes tse nang le tatso ea koae.
Ka lebaka la sena sohle, ha ho makatse hore ebe Wang Ying, mothehi-mmoho le molula-setulo oa RLX hape ea tsejoang ka lebitso la hae la Senyesemane Kate, o hlalositse 'maraka oa vaping oa China o le "mahlahahlaha haholo" hajoale.
Boithuto ba morao-rao bo ne bo bonahala bo sa tšoenye batseteli haholo, joalo ka ha ho bonoa ke taba ea hore likarolo tsa RLX, tse etsang karolo e fetang halofo ea indasteri ea mouoane oa China, li eketsehile ka 1.6% ka Laboraro kamora phatlalatso. Ha S&P 500 e theohile ka 1.7% kamora phatlalatso ea Fed ea keketseho e 'ngoe ea bohlokoa ea sekgahla sa tsoala ho loants'a inflation, ho nyoloha hoo ho ile ha bonahala ho hlolla le ho feta ha ho bapisoa le thekiso ea bohlokoa ho feta Wall Street.
Lintho tsohle tse nahanoang, ke habohlokoa ho totobatsa hore ho khutla ha RLX ha ho fane ka matšeliso a mangata ho bo-ramatsete ba pele ba k'hamphani ba lahlehetsoeng ke chelete e ngata ea papali ea chelete ho eona. Likarolo tsa eona tsa li-depositi tsa Amerika (ADSs), tse qetelletseng ho rekisoa ka $ 1.25, hajoale li rekisa hoo e ka bang 90% ka tlase ho theko ea bona ea IPO ea $ 12 ka Pherekhong 2021, e theohileng ka hoo e ka bang 70% selemong sena.
Ho bolokehile ho bolela hore RLX ha se eona feela khoebo ea mouoane e anngoeng ke tsunami ea taolo ea lefats'e e reretsoeng ho laola bohlanya. Juul, molekane oa k'hamphani ea Amerika, o bile ntoeng ea molao le Tsamaiso ea Lijo le Lithethefatsi likhoeling tse 'maloa tse fetileng hobane setsi ka Phuptjane se thibetse thekiso ea lihlahisoa tsa eona tsa mouoane naheng.
Ka lebaka la sena, ba bang ba ka pheha khang ea hore ts'ebetsong ea China ea moralo o mocha oa taolo e bonahala e le tsoelo-pele e ntle bakeng sa RLX le bahlolisani ba eona hobane e bontša hore sehlopha se tla lumelloa ho tsoela pele ho sebetsa. Leha ho le joalo, RLX, eo mini-mabenkele ke ntho e tloaelehileng litsing tsa mabenkele tsa Machaena, li bonahala li reretsoe ho honyela qetellong.
Sengoliloeng sa morao tjena, re boletse hore mokhatlo o bonahala o nahana hore melao e mecha e tla baka phokotso ea 30% ea thekiso ha e tlaleha ho nkuoa ha laesense ea eona ka Phupu.
Tlhokomelo ea thepa
Ho latela maemo a boletsoeng ka holimo, re tla hlahloba lipalo-palo tsa morao-rao tsa lichelete tsa RLX le ho hlalosa hore na li hlile li tšoantšetsa khoebo e fetoha joang. Hape re tla etsa boiteko ba ho fana ka maikutlo a rona mabapi le bokamoso ba k'hamphani libakeng tse 'maloa tse latelang.
Mabapi le lekeno la maemo a holimo, thekiso ea kotara ea bobeli ea RLX e theohile ka 12% ho isa ho li-yuan tse limilione tse likete tse 2.23 (liranta tse limilione tse 316). Le ha ho fokotseha ho sa lakatsehe, ho bohlokoa ho hopola hore likhoebo tse ngata tsa China li ile tsa sebetsa hampe ka mokhoa o ts'oanang kapa ho hobe le ho feta nakong eo ka lebaka la tšitiso ea nako le nako e amanang le Covid, ho kenyelletsa le ho koaloa hoa setereke sa lichelete sa Shanghai ka Mmesa le Mots'eanong. Ho feta moo, ho theoha ha lekeno ka 12% e bile ntlafatso e kholo ho feta phokotseho ea lekeno la kotara ea pele ea 30%.
Batseteli ba ile ba hlokomelisoa ke RLX hore e se ke ea thabisoa haholo ke phokotso e nyane ea lekeno ea kotara ea bobeli kaha e ekelitsoe ka maiketsetso ke thekiso e kholo ea thepa ea eona e teng ka tebello ea moralo o mocha oa taolo. Ka lebaka la ho se khone ho latela litlhokahalo tse ncha tsa taolo, bongata ba lihlahisoa tsa bona tsa hajoale li tla felloa ke nako ka lebaka la phetoho ena.
Ka tlhaho, mokhatlo o ka be o sa fana ka tebello ea lekhetho la kotara ea boraro nakong e joalo ea merusu e kholo. Leha ho le joalo, polelo ea CFO Lu Chao ea hore “ha re qale hantle ka thekiso ea lintho tsa rōna tse ncha tse lumellanang le litlhoko tsa naha” e ile ea hlakisa taba e nyahamisang hanyenyane.
Khamphani e boletse hore e lebelletse hore tšebeliso ea eona ea R&D e tla eketseha joalo ka liperesente tsa thekiso ha e ntse e sebetsa ho theha mefuta ea lihlahisoa e tsamaellanang le melaoana e mecha. Ho latela Wang, karo-karolelano ea tšebeliso ea chelete eo e seng ea GAAP R&D bakeng sa k'hamphani e nyolohile ho tloha ho 1.5% ka 2018 ho isa ho 3.6% halofong ea pele ea 2022, mme Wang o boletse esale pele hore karolelano e tla tsoela pele ho nyoloha lilemong tse latelang.
Taba ea mantlha ea khoebo e ne e se mpe ha ho nahanoa ka liphetoho tsohle tse etsahalang. Moputso oa eona o fokotsehile ka halofo ho isa ho li-yuan tse limilione tse 441.6. Leha ho le joalo, boholo ba seo e ne e le ka lebaka la matšeliso a thehiloeng ho kabelo, kahoo ha phello eo e nahanoa, ho fokotseha ha phaello ea chelete eo e seng ea GAAP ho li-yuan tse limilione tse 634.7 ho ne ho le nyane haholo ho feta 2.6%. Ka ho eketsa chelete ea eona ho tloha ho li-yuan tse limilione tse likete tse 14.9 ka selemo pele ho li-yuan tse limilione tse likete tse 16.8 qetellong ea June ka lebaka la phaello ea eona le phallo e ntle ea chelete, k'hamphani e bontšitse hore e na le lisebelisoa tse lekaneng ho phethahatsa phetoho ntle le ho ba le khaello ea chelete.
Ha tsohle li se li boletsoe, phokotso ea lekeno ea 30% eo re e hlalositseng pejana e shebahala joalo ka ntho eo u ka e lebellang phetohong ena. Pele ho moo, khoebo e kanna ea ba le likhohlano tse mpe le ho feta, mohlomong tsa 50% kapa 60% libakeng tse tlang, kaha e tlameha ho emisa ho rekisa lintho tsa eona tsa khale ha tse ncha li ntse li eketseha ka botumo.
Ka lintho tse ngata tse sa lebelloang, boleng ba RLX bo theohile haholo; ho tloha hajoale, karo-karolelano ea P/E bakeng sa khoebo ke 4 feela. Smoore International (6969.HK) le Huabao International (0336.HK), ka ho fapana, bobeli ba bona ba hoeba ka tekanyo ea P/E ea hoo e ka bang 15, mohlomong ka lebaka la karolo ea bona e le baetsi ba likarolo tsa vape ho fapana le barekisi ba thepa e felileng le kabo ea bona e pharalletseng ea libaka.
